医药行业深度研究：再看ADC，布局全面、创新不辍.pdf

这份报告是中信建投证券发布的关于ADC（抗体药物偶联物）的深度研究，主要探讨了ADC药物的发展趋势、技术创新和市场竞争状况。报告强调了2023年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上国内ADC候选药物的重要性，预计会有多项重要数据发布，可能引发ADC药物研发的新热潮。报告指出，Enhertu的成功和HER2靶点的突破，推动了国内ADC研发的热潮，国内企业在全球ADC研发的速度和数量上具有领先地位，特别是科伦博泰与默沙东的合作，标志着中国ADC药物的出海热潮。

报告详细分析了ADC药物的靶点选择、毒素选择和连接子技术的进步，强调了双抗ADC的探索，以及细胞毒素选择的多样性，以及连接子技术的创新。报告还提到了HER2、TROP-2、Claudin18.2和HER3等靶点的突破，以及ADC药物在实体瘤治疗中的潜力。

此外，报告还讨论了中国制药行业在ADC领域的快速追赶和对外授权的显著成就，以及多个国内外ADC候选药物在ESMO大会上的预期数据发布，预示着ADC药物研发的新一轮热潮。报告看好在ADC领域布局领先或具有差异化的行业头部公司，如恒瑞医药、科伦药业等，并指出了新药研发不及预期、行业政策变化、销售不及预期和市场竞争加剧等潜在风险。